EVALUASI CADANGAN BATUBARA DENGAN MEMPERTIMBANGKAN OPTION VALUE
DOI:
https://doi.org/10.30556/jtmb.Vol16.No3.2020.1093Kata Kunci:
batubara, nisbah kupas, discounted cash flow, real optionAbstrak
Indonesia memiliki cadangan batubara hanya sebesar 2,2% dari cadangan dunia. Namun, permintaan batubara Indonesia tergolong tinggi, baik dalam negeri maupun luar negeri. Hal ini diindikasikan dari peningkatan produksi batubara sejak 2007. Banyak tambang, khususnya batubara, yang evaluasinya tidak memperhitungkan ketidakpastian dalam penentuan desain penambangan, terutama faktor ekonomi atau fluktuasi harga jual. Perusahaan pertambangan menganggap bahwa harga jual akan konstan sepanjang umur tambang dengan metode discounted cash flow. Oleh karena itu diperlukan metode baru yang dapat memperhatikan ketidakpastian tersebut dalam optimasi desain penambangan, yaitu metode real option valuation. Dengan metode ini dapat diketahui apakah nisbah kupas yang tidak ekonomis berdasarkan metode discounted cash flow dapat menjadi ekonomis berdasarkan metode real option yang memerhatikan perubahan harga jual. Penentuannya dilihat dari nilai opsi yang dihasilkan dari real option yang dibandingkan dengan hasil dari metode discounted cash flow. Hasil studi ini menunjukkan bahwa nisbah kupas yang tidak ekonomis berdasarkan metode discounted cashflow masih memiliki nilai tambah dan dapat ditambang.
Referensi
BP (2018) BP statistical review of world energy 2018. 67 ed. BP.
Brennan, M. J. dan Schwartz, E. S. (1985) “Evaluating natural resource investments,” The Journal of Business, 58(2), hal. 135–157.
Crundwell, F. (2008) Finance for engineers: valuation and funding of capital projects. London: Springer London. doi: 10.1007/978-1-84800-033-9.
Da, W. dan Xing, W. L. (2014) “Study on the application of real options in coal resources investment,” Advanced Materials Research, 978, hal. 265–271. doi: 10.4028/www.scientific.net/AMR.978.265.
Devi, M. S. (2012) Perencanaan dermaga curah batu bara dan lapangan penumpukan di Berau Kalimantan Timur. Institut Teknologi Sepuluh Nopember.
Diharjo, S. dan Utomo, C. (2014) “Analisis investasi proyek pelaksanaan di konsesi penambangan batubara,” in Prosiding Seminar Nasional Manajemen Teknologi XXI. Surabaya: Institut Teknologi Sepuluh Nopember, hal. B-16-1-B-16-8.
Dimitrakopoulos, R. G. dan Abdel Sabour, S. A. (2007) “Evaluating mine plans under uncertainty: Can the real options make a difference?,” Resources Policy, 32(3), hal. 116–125. doi: 10.1016/j.resourpol.2007.06.003.
Hustrulid, W. A., Kuchta, M. dan Martin, R. K. (2013) Open pit mine planning and design. 3 ed. London: CRC Press.
Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral (2018) Handbook of energy and economic statistics of Indonesia 2018. Jakarta: Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral.
Martinez, L. (2012) “Coal mine project evaluation using an integrated real options model approach,” Mineralproduksjion, 2, hal. 31–52.
Miller, B. G. (2005) Coal energy systems. Amsterdam: Elsevier. doi: 10.1016/B978-0-12-497451-7.X5000-1.
Mun, J. (2002) Real options analysis: Tools and techniques for valuing strategic investments and decisions. Hew Jersey: John Wiley & Sons, Inc.
People.stern.nyu.edu (2018) Indonesia Risk Premium, People.stern.nyu.edu.
Peters, L. (2016) Real options illustrated. Cham: Springer International Publishing (SpringerBriefs in Finance). doi: 10.1007/978-3-319-28310-4.
Presiden Republik Indonesia (2020) Undang-Undang No. 3 Tahun 2020 tentang perubahan atas Undang-Undang No.4 Tahun 2009 tentang pertambangan mineral dan batubara, Lembaran Negara RI Tahun 2020 No. 147. Indonesia. Tersedia pada: https://jdih.esdm.go.id/storage/document/UU No. 3 Thn 2020.pdf.
Samis, M. R., Davis, G. A. dan Laughton, D. G. (2007) “Using stochastic discounted cash flow and real option Monte Carlo simulation to analyse the impacts of contingent taxes on mining projects,” in Project Evaluation Conference. Melbourne: Curran Associates, Inc., hal. 127–137.
Wijaya, K. G., Idrus, A. dan Sasongko, W. (2012) “Analisis break even stripping ratio dan desain pit tambang batubara PT.X,” in Proceeding PIT IAGI Annual Convention and Exhibition, The 41st IAGI Annual Convention and Exhibition. Yogyakarta: Universitas Gadjah Mada, hal. 485–489.
Unduhan
Diterbitkan
Cara Mengutip
Terbitan
Bagian
Lisensi
Jurnal Teknologi Mineral dan Batubara menyediakan akses terbuka yang pada prinsipnya membuat konten yang tersedia dapat diakses secara gratis untuk umum dan mendukung pertukaran informasi/pengetahuan secara global.
Jurnal Teknologi Mineral dan Batubara berada di bawah lisensi Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Jurnal Teknolgi Mineral dan Batubara provides immediate open access to its content on the principle that making research freely available to the public to supports a greater global exchange of knowledge.
Jurnal Teknologi Mineral dan Batubara is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
